Marketplace – Berita Terkini Marketplace, Saham, Reksadana – CNBC Indonesia
Jakarta, CNCB Indonesia – Pengumuman Morgan Stanley Capital Global (MSCI) yang akan melakukan penyesuaian jumlah go with the flow bagi membuat pasar saham di Indonesia ambrol. Langkah ini disinyalir bakal membuat saham-saham konglomerat yang selama ini menjadi penopang Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dirugikan. Tak ayal IHSG langsung bereaksi dan sempat amblas hampir 4% pada perdagangan hari ini, Senin (27/10/2025).
MSCI sendiri sedang mencari masukan dari para pelaku pasar mengenai rencana penggunaan laporan kepemilikan efek bulanan yang diterbitkan oleh Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) sebagai information tambahan untuk memperkirakan jumlah saham beredar bebas (loose go with the flow) untuk saham di Indonesia. KSEI mempertimbangkan bahwa kepemilikan oleh korporasi dan lainnya (baik domestik dan asing) dikecualikan dari perhitungan loose go with the flow.
Selain itu, MSCI juga berencana menggunakan loose go with the flow terendah antara information KSEI tersebut dengan laporan emiten. Keputusan akan diumumkan maksimal pada 30 Januari 2026. MSCI sendiri mengusulkan dua pendekatan baru, dan akan memilih yang lebih rendah nilainya (lebih konservatif).
Pendekatan pertama, berdasarkan information kepemilikan yang diungkapkan oleh perusahaan (laporan tahunan, pengajuan resmi, dan siaran pers), serta information dari KSEI. Dalam pendekatan ini, saham-saham yang tercatat sebagai Script (tidak jelas kepemilikannya di information KSEI), dan dimiliki oleh korporasi atau kategori lainnya, akan dianggap bukan loose go with the flow.
Pendekatan kedua, menggunakan information KSEI dengan menganggap hanya saham Script dan saham milik korporasi sebagai non-free go with the flow. MSCI rencananya akan mulai menggunakan metode baru ini pada Mei 2026. Selain itu, MSCI juga akan mengubah cara mereka membulatkan angka loose go with the flow:
• Top go with the flow (>25%) dibulatkan ke kelipatan 2,5% terdekat
• Low go with the flow (5-25%) dibulatkan ke kelipatan 0,5% terdekat
• Very low go with the flow (
Dampaknya bagi Indonesia, karena banyak perusahaan Indonesia memiliki kepemilikan besar oleh korporasi atau kelompok tertentu (bukan publik), aturan baru ini bisa menurunkan nilai loose go with the flow mereka. Akibatnya, porsi saham Indonesia dalam indeks MSCI bisa turun, yang berpotensi menyebabkan arus keluar modal asing (capital outflow).
Selain itu, selama ini beberapa saham Indonesia diuntungkan dari aturan pembulatan lama, sehingga jika aturan baru diterapkan, mereka bisa kehilangan posisi di indeks. Adapun saham-saham yang paling berisiko dikeluarkan dari indeks (urut dari risiko tertinggi) yakni PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk (CUAN), PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP), PT Kalbe Farma Tbk (KLBF), dan PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF).
Seperti diketahui, IHSG mendadak ambruk lebih dari 3,5% pada perdagangan sesi I hari ini, Senin (27/10/2025).
Hingga pukul 11.30 WIB, indeks bergerak pada rentang 7.959,17-8.354,67. Lebih dari 500 saham turun dan pasar kehilangan kapitalisasi Rp 639 triliun dalam hitungan menit.
Mengutip Refinitiv, semua sektor berada di zona merah. Indeks ambruk ditarik oleh sejumlah saham konglomerat. Emiten Sinar Mas, Dian Swastatika Sentosa (DSSA) berkontribusi -30,12 indeks poin.
Sementara itu bobot terbesar disumbang oleh saham-saham Prajogo Pangestu. Overall saham-saham Prajogo menyeret indeks sebesar -61,78 indeks poin. Tercatat BREN tercatat berkontribusi -29,5 indeks poin. Hal ini seiring dengan BREN yang kembali ke stage 7.800. Kemudian BRPT -21,2 indeks poin dan kembali ke stage 3.170.
Dua Lembaga Dunia Paling Berpengaruh di Pasar Saham
Dalam ranah international, ada dua lembaga utama yang sering melakukan rebalancing dan cukup dinanti-nanti oleh pelaku pasar, yaitu FTSE (Monetary Occasions Inventory Change) dan MSCI (Morgan Stanley Capital Global). Dua indeks ini menjadi perhatian investor asing untuk investasi di negara-negara tertentu, baik itu negara maju dan berkembang, termasuk Indonesia.
Setiap kali jadwal rebalancing MSCI mendekat, fund supervisor asing, investor ritel pun ikut menyoroti pengumuman tersebut. Pasalnya, Indeks MSCI seperti MSCI Rising Markets, MSCI Asia ex-Japan, atau MSCI Indonesia, dijadikan patokan oleh investor international dalam mengalokasikan dana ke negara-negara berkembang. Arus dana besar bisa masuk ke saham yang baru ditambahkan, sementara saham yang dikeluarkan cenderung dibuang oleh investor institusi.
Tak jarang, saham yang diumumkan akan masuk ke dalam indeks MSCI langsung melonjak karena permintaan mendadak. Sebaliknya, saham yang didepak dari daftar MSCI bisa turun tajam karena tekanan jual. Fenomena ini dikenal sebagai MSCI impact, dan sering dimanfaatkan investor sebagai peluang jangka pendek.
Tak hanya dana pasif, bahkan manajer investasi aktif sekalipun turut menjadikan MSCI sebagai referensi. Rebalancing menjadi momen krusial untuk mengevaluasi strategi alokasi aset, terutama bagi dana kelolaan besar.
Namun, momentum pengumuman MSCI sering dimanfaatkan pelaku pasar untuk berspekulasi terhadap saham-saham yang berpotensi masuk. Ini menciptakan volatilitas jangka pendek yang bisa dimanfaatkan oleh dealer aktif. Adapun beberapa keuntungan yang didapatkan jika suatu saham bisa masuk sebagai konstituen indeks FTSE maupun MSCI:
1. Meningkatkan minat investor asing maupun lokal yang mau masuk ke suatu saham konstituen MSCI/FTSE Likuiditas saham bisa meningkat karena lebih banyak diperdagangkan oleh berbagai institusi.
2. Masuknya saham ke indeks juga sering memicu kenaikan volatilitas harga, yang bisa menciptakan peluang menarik bagi para dealer untuk memanfaatkan momentum jangka pendek.
(ayh/ayh)
[Gambas:Video CNBC]
Subsequent Article
Breaking: IHSG Melesat 1,23%, Tembus 7.200
